Tesouro Prefixado em alta Selic: como ajustar sua carteira e proteger ganhos?

Em um cenário de alta nos juros, é importante balancear a carteira de investimentos para proteger os ganhos financeiros e aproveitar as melhores oportunidades

A taxa Selic está fixada em 14,75%. De modo que o Tesouro Prefixado se torna uma alternativa estratégica em cenários de Selic elevada, pois permite ao investidor contratar uma taxa nominal fixa de dois dígitos por todo o período da aplicação, independentemente das oscilações futuras da economia. 

Ao optar por títulos com taxas pré-determinadas, há a chance de obter retornos superiores caso a inflação e os juros comecem a recuar antes do vencimento do papel. 

Contudo, embora ofereça previsibilidade no resgate final, o título exige atenção à marcação a mercado (MaM). Por isso, é ideal para quem tem objetivos de prazos definidos e deseja proteger seus ganhos contra a volatilidade de curto prazo.

Neste artigo, explicaremos como construir uma carteira equilibrada e eficiente em tempos de juros altos e qual é o papel de títulos como o Tesouro Prefixado nesse cenário. 

Embora informativo, este conteúdo não é uma recomendação de investimento. 

Como funciona o Tesouro Prefixado e por que atrai investidores em ciclos de juros altos?

O Tesouro Prefixado é um título público do Tesouro Direto cujo retorno é previamente determinado. Ou seja, o investidor sabe, no momento da compra, qual taxa de rentabilidade vai receber até o vencimento. 

Na prática, ao comprar um desses títulos, o investidor “empresta” dinheiro ao governo por um prazo definido, com uma taxa prefixada, e o valor que será recebido no vencimento fica travado nessa taxa fixa. 

Ele atrai investidores em ciclos de juros altos porque, quando a taxa oferecida já está elevada, é possível “congelar” um rendimento maior por vários anos, o que pode ser vantajoso se os juros caírem depois. 

Além disso, em um cenário de juros altos, novos títulos costumam sair com taxas mais atraentes, então quem compra agora pode se beneficiar dessa remuneração prefixada mais forte, desde que mantenha o papel até o vencimento.

Vantagem de “travar” a rentabilidade: garantindo dois dígitos no longo prazo

A vantagem de “travar” a rentabilidade no Tesouro Prefixado é garantir, desde a compra, uma taxa fixa que pode ficar muito boa no longo prazo, principalmente quando o título já está pagando dois dígitos ao ano. 

Isso faz sentido porque, se os juros do mercado caírem futuramente, o investidor continua recebendo a taxa contratada, sem depender das oscilações futuras da Selic. 

Em outras palavras, ao investir no Tesouro Prefixado, é possível transformar um cenário de juros altos hoje em previsibilidade de retorno amanhã. Cabe ressaltar, no entanto, que essa vantagem só vale plenamente se o título for levado até o vencimento, porque antes disso o preço pode variar bastante.

Marcação a mercado: como a queda da Selic pode valorizar o título?

Quando a Selic cai, os títulos prefixados que já foram emitidos e pagam taxas maiores ficam mais atraentes. Como consequência disso, seu preço sobe na marcação a mercado. Na prática, isso pode gerar valorização antes do vencimento, porque o investidor passa a ter em mãos um papel que rende mais do que os títulos novos disponíveis. 

Esse ganho, entretanto, só aparece se houver venda antecipada: quem leva até o vencimento recebe a taxa combinada na compra, sem depender dessa oscilação de preço.

Prefixado vs. Pós-fixado: qual a melhor escolha para o momento?

Para o momento, o Tesouro Selic tende a ser a escolha mais prudente para investidores que priorizam liquidez, menor volatilidade e proteção contra mudanças de cenário, porque ele acompanha a taxa básica de juros e sofre menos com oscilações de preço. 

Já o Tesouro Prefixado faz mais sentido quando o investidor quer travar uma taxa alta hoje e acredita que os juros vão cair, mas aceita o risco de marcação a mercado se precisar vender antes do vencimento. Como a expectativa é de queda gradual da Selic, esse título passa a ser uma alternativa bem interessante.  

Ou seja: o investidor pode dar preferência ao Tesouro Selic se focar em segurança e flexibilidade, ou no Prefixado para apostar em queda de juros e carregar até o vencimento.

Riscos e cuidados: por que o Tesouro Prefixado exige foco no vencimento do título?

O Tesouro Prefixado exige foco no vencimento porque o rentabilidade contratada só fica totalmente “travado” se o título for mantido até o fim. Antes disso, o preço oscila com a marcação a mercado. 

Se os juros sobem após a compra, o título tende a perder valor no mercado secundário, e uma venda antecipada pode gerar prejuízo, mesmo que a taxa contratada continue válida no vencimento. Por isso, ele é mais adequado quando o investidor não vai precisar do dinheiro no meio do caminho. 

Como ajustar a fatia de prefixados na carteira para equilibrar risco e retorno real?

Para equilibrar risco e retorno real, a fatia de prefixados costuma funcionar melhor como complemento tático, não como base da carteira. Em geral, pode ser válido aumentar essa parcela quando os juros estão altos e há possibilidade de carregar até o vencimento, porque assim é possível travar uma taxa nominal mais forte.

Porém, se o objetivo for proteger o poder de compra no longo prazo, o núcleo da carteira costuma ficar mais bem-servido com pós-fixados para liquidez e títulos indexados à inflação para preservar o retorno real.

Assim, se o investidor puder deixar o dinheiro parado até o vencimento e quiser aproveitar taxas altas, uma parcela maior em prefixados pode ser interessante. Já se pode precisar resgatar antes, vale mais a pena reduzir essa fatia para evitar volatilidade e prejuízo na venda antecipada.